Sonntag, 6. Oktober 2024
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Europastry S.A.: geht an die spanische Börse

Barcelona / ES. (eb) Nach der Ankündigung von Juni 2024, die Bäckereigruppe an die Börse zu bringen, stellte die spanische Europastry S.A. den Schritt wenige Wochen später wieder zurück. Grund waren die Wahlen in Europa und die Reaktion der Börsen darauf. Nun scheint sich der Wertpapierhandel beruhigt zu haben. Das nimmt Europastry zum Anlass, jetzt an die spanische Börse zu gehen. Der Handel soll am 10. Oktober beginnen, wie der folgenden Mitteilung aus Barcelona zu entnehmen ist. Die hat der WebBaecker im Wesentlichen so belassen wie im Englischen formuliert. Das Original, gekürzt um ellenlange rechtliche Hinweise, ist auf bakenet:eu zu finden. Wer nur wissen will, welche Summen die spanischen Bäcker gerade bewegen, ist mit der folgenden groben Übersetzung wahrscheinlich am besten bedient:

Die Europastry S.A., ein Spezialist für hochwertige Tiefkühl-Bäckereiprodukte und eines der fünf weltweit führenden Unternehmen auf dem Tiefkühl-Bäckereimarkt mit einem Nettoumsatz von mehr als 1,3 Milliarden Euro im Jahr 2023 und einem Nettoumsatz von 714 Millionen Euro in den sechs Monaten bis zum 30. Juni 2024, gab am 26. September die Genehmigung und Veröffentlichung ihres Prospekts durch die spanische Wertpapieraufsichtsbehörde (CNMV – Comision Nacional del Mercado de Valores) und den Beginn des Bookbuilding-Verfahrens im Rahmen des Börsengangs ihrer Stammaktien an qualifizierte Anleger bekannt. Die Gesellschaft beabsichtigt, die Zulassung ihrer Aktien zur Notierung an den Börsen von Barcelona, Madrid, Bilbao und Valencia zum Handel über das automatisierte Notierungssystem – Mercado Continuo – zu beantragen. Die Gesellschaft gibt außerdem bekannt, dass die unverbindliche Preisspanne, zu der die Aktien im Rahmen des Angebots angeboten werden, zwischen 15,85 und 18,75 Euro pro Angebotsaktie liegt. Das Angebot wird von der Gesellschaft und ihren Aktionären, Gallés Office S.L., Exponent S.a.r.l. und Indinura S.L., an qualifizierte Investoren in und außerhalb Spaniens unterbreitet.

Wesentliche Highlights des Angebots

  • Das Gesamtvolumen des Angebots beträgt bis zu 555,4 Millionen Euro einschließlich der Mehrzuteilungsoption, wie unten definiert.
  • Die unverbindliche indikative Preisspanne, zu der die Angebotsaktien im Rahmen des Angebots angeboten werden, liegt zwischen Euro 15,85 und Euro 18,75 pro Angebotsaktie. Der endgültige Preis der Angebotsaktien (der «Angebotspreis») wird von der Gesellschaft und den Abgebenden Aktionären nach Rücksprache mit den Gemeinsamen Globalen Koordinatoren nach Abschluss der Bookbuilding-Periode (voraussichtlich am oder um den 08. Oktober 2024) festgelegt und durch eine Mitteilung von Insiderinformationen (comunicacion de informacion privilegiada) bekannt gegeben.
  • Im Zusammenhang mit dem Angebot hat die Gesellschaft mit Criteria Caixa, S.A.U. eine Vereinbarung über eine Investitionszusage getroffen, in der sich Criteria Caixa, S.A.U. vorbehaltlich der Erfüllung bestimmter Bedingungen unwiderruflich verpflichtet hat, im Rahmen des Angebots zum Angebotspreis Angebotsaktien zu erwerben oder zu zeichnen, die 5,0 Prozent der unmittelbar nach dem Angebot im Umlauf befindlichen Aktien entsprechen (mit Ausnahme der Aktien, die infolge der Ausübung der Mehrzuteilungsoption ausgegeben werden können). Die unwiderrufliche Investitionszusage von Criteria Caixa, S.A.U. gilt für die gesamte Preisspanne des Angebots.
  • Das Angebot umfasst ein Erstangebot der Gesellschaft von zwischen 11.200.000 und 13.249.211 neuen Aktien (die «Neuen Angebotsaktien»), was der Anzahl der Neuen Angebotsaktien entspricht, die auf der Grundlage der Angebotspreisspanne erforderlich ist, um der Gesellschaft einen Bruttoerlös in Höhe von zirka 210 Millionen Euro zu verschaffen (ohne Berücksichtigung der Mehrzuteilungsoption, wie unten definiert), Es wird erwartet, dass dies dazu beitragen wird, die Verschuldung der Gesellschaft zu reduzieren und die Gesellschaft in die Lage zu versetzen, potenzielle Investitionen für anorganische Wachstumsmöglichkeiten, wie Fusionen und Übernahmen, die sich der Gesellschaft kurz- oder mittelfristig bieten könnten, zu tätigen.
  • Das Angebot beinhaltet auch ein Zweitangebot der Abgebenden Aktionäre von 15.727.800 bestehenden Aktien (die «Zweitangebotsaktien» und zusammen mit den Aktien des Neuen Angebots die «Erstangebotsaktien»), wobei die Familie Gallés (über Gallés Office S.L.) auch nach dem Angebot ein Mehrheitsaktionär bleibt. Insbesondere besteht die Anzahl der Aktien des Zweitangebots aus (i) 14.386.800 Aktien, die sich im Besitz von Exponent S.a.r.l. befinden (d.h. alle Aktien, die sich im Besitz dieses abgebenden Aktionärs befinden), (ii) 1.041.000 Aktien, die sich im Besitz von Indinura S.L. befinden (d.h, 50 Prozent der Aktien des verkaufenden Aktionärs) und (iii) 300.000 Aktien der Gallés Office S.L. (d.h. 0,6 Prozent der Aktien des verkaufenden Aktionärs).
  • Gallés Office S.L. und die Gesellschaft gewähren den Gemeinsamen Globalen Koordinatoren (im Namen der Konsortialbanken, wie nachstehend definiert) eine gemeinsame Option (die «Mehrzuteilungsoption»), die ganz oder teilweise von J.P. Morgan SE oder einer ihrer Bevollmächtigten, die als Stabilisierungsmanager im Auftrag der Konsortialbanken und in Absprache mit den anderen Gemeinsamen Globalen Koordinatoren handeln, die Option ausüben, zum Angebotspreis zusätzliche Aktien zu kaufen oder zu zeichnen, die bis zu 10 Prozent der Erstemissionsaktien ausmachen (die «Mehrzuteilungsaktien» und zusammen mit den Erstemissionsaktien die «Angebotsaktien»), und zwar ausschließlich zur Deckung etwaiger Mehrzuteilungen von Aktien im Rahmen des Angebots und etwaiger Short-Positionen aus Stabilisierungsgeschäften. Wenn die Mehrzuteilungsoption ausgeübt wird, wird sie (i) zuerst in Bezug auf die von der Gallés Office S.L. angebotenen Mehrzuteilungsaktien ausgeübt, die sich aus der Anzahl der Mehrzuteilungsaktien zusammensetzt, die zum Angebotspreis einen Betrag von zirka Euro 10 Millionen ausmachen würden – was zwischen 2,0 Prozent und 2,2 Prozent der Erstemissionsaktien auf der Grundlage der Angebotspreisspanne entspricht -, und (ii) anschließend in dem Umfang, in dem durch die Ausübung der Mehrzuteilungsoption alle von der Gallés Office S.L. angebotenen Mehrzuteilungsaktien ausgeschöpft wurden, in bezug auf die von der Gesellschaft angebotenen Mehrzuteilungsaktien, die bis zu den verbleibenden Mehrzuteilungsaktien (die zum Angebotspreis einen Betrag von zirka 35,9 bis 40,5 Millionen Euro und zwischen 7,8 und 8,0 Prozent der Erstemissionsaktien auf Basis der Angebotspreisspanne ausmachen würden) bestehen werden.
  • Die Gesellschaft und die Abgebenden Aktionäre werden mit den Konsortialbanken bestimmte Lock-up-Vereinbarungen für den Zeitraum vom Tag der Unterzeichnung des Übernahmevertrags bis einschließlich 180 Kalendertage nach der Zulassung treffen.
  • Nach dem Angebot, wenn der Angebotspreis in der Mitte der Angebotspreisspanne liegt (Euro 17,30 pro Angebotsaktie) und die Mehrzuteilungsoption vollständig ausgeübt wird, werden die zum Zeitpunkt dieses Dokuments ausstehenden Aktien 82,9 Prozent des Aktienkapitals der Gesellschaft ausmachen und 82,9 Prozent der gesamten Stimmrechte verleihen.
  • Die Bookbuilding-Periode beginnt am 27. September und endet voraussichtlich am 08. Oktober 2024.
  • Die Aktien werden voraussichtlich am oder um den 10. Oktober 2024 unter dem Tickersymbol «EPTY» an den spanischen Börsen zum Handel über das AQS zugelassen.

Eckdaten des Angebots

  • Notierung: Spanische Wertpapierbörsen
  • Ticker: EPTY
  • ISIN: ES0105815007
  • Preisspanne für das Angebot: Zwischen Euro 15,85 und Euro 18,75 je Angebotsaktie
  • Umfang des Basisangebots: Zwischen 459 Millionen Euro und 505 Millionen Euro
  • Mehrzuteilungsoption: Zwischen 46 Millionen Euro und 50 Millionen Euro
  • Maximaler Umfang des Angebots (inklusive Mehrzuteilungsoption): Zwischen 505 Millionen Euro und 555 Millionen Euro

Voraussichtlicher Zeitplan für das Angebot

  • Billigung und Veröffentlichung des Prospekts: 26. September 2024
  • Beginn des Book-buildings: 27. September 2024
  • Abschluss des Book-buildings: 08. Oktober 2024
  • Einstellung und Veröffentlichung des Angebots: 08. Oktober 2024
  • Preis und endgültiger Umfang des Angebots: N.N.
  • Zuteilung an qualifizierte Anleger: 09. Oktober 2024
  • Zulassung, Beginn des Handels: 10. Oktober 2024
  • Abrechnungstermin: 11. Oktober 2024

Gemeinsame Globale Koordinatoren

J.P. Morgan SE, UBS Europe SE und ING Bank NV. fungieren als gemeinsame globale Koordinatoren für das Angebot (die «gemeinsamen globalen Koordinatoren»). Banco Santander, S.A., CaixaBank, S.A., Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (in Zusammenarbeit mit ODDO BHF S.C.A.) und Codperatieve Rabobank U.A. (in Zusammenarbeit mit Kepler Cheuvreux SA) agieren zusammen mit den Joint Global Coordinators als Joint Bookrunners für das Angebot (die «Joint Bookrunners»). Banca March, S.A. und JB Capital Markets Sociedad de Valores, S.A.U. agieren als Co-Lead-Manager für das Angebot (die «Co-Lead-Manager»). Die Co-Lead-Manager fungieren zusammen mit den Joint Bookrunners als Konsortialführer für das Angebot (die «Konsortialführer»). CaixaBank, S.A. agiert als Beauftragte Bank für das Angebot (die «Beauftragte Bank»). Cuatrecasas, Goncalves Pereira S.L.P. und Davis Polk + Wardwell LLP fungieren als Rechtsberater des Unternehmens, und J+A Garrigues S.L.P. und Linklaters S.L.P. als Rechtsberater der Konsortialbanken.

Weitere Einzelheiten zu dem geplanten Angebot sind in dem von der CNMV im Zusammenhang mit dem Angebot genehmigten und bei ihr registrierten Prospekt enthalten. Der Prospekt wurde von der CNMV als zuständiger Behörde gemäß der Verordnung (EU) 2017/1129 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 14. Juni 2017 betreffend den Prospekt, der beim öffentlichen Angebot von Wertpapieren oder bei deren Zulassung zum Handel an einem geregelten Markt zu veröffentlichen ist, und zur Aufhebung der Richtlinie 2003/71/EG in ihrer geänderten Fassung (die «Prospektverordnung»), dem Gesetz 6/2023 über Wertpapiermärkte und Wertpapierdienstleistungen (Ley de los Mercados de Valores y de Ios Servicios de Inversidn) und den einschlägigen spanischen Durchführungsbestimmungen gebilligt und bei dieser registriert, und enthält die in den Anhängen 1 und 11 der Delegierten Verordnung (EU) 2019/980 der Kommission vom 14. März 2019 zur Ergänzung der Prospektverordnung in Bezug auf Format, Inhalt, Kontrolle und Billigung des Prospekts, der zu veröffentlichen ist, wenn Wertpapiere öffentlich angeboten oder zum Handel an einem geregelten Markt zugelassen werden, und zur Aufhebung der Verordnung (EG) Nr. 809/2004 der Kommission.

Der Prospekt enthält besonders vollständige Angaben über das Angebot und den voraussichtlichen Zeitplan und wurde auf der Website der Gesellschaft (www.europastry.com/global/en/ipo/) sowie auf der Website der CNMV (www.cnmv.es) veröffentlicht und zur Verfügung gestellt. Jeder Erwerb von Anteilen der Gesellschaft sollte ausschließlich auf der Grundlage des von der CNMV genehmigten und bei ihr registrierten Prospekts erfolgen. Die Genehmigung des Verkaufsprospekts durch die CNMV stellt keine Bewertung der Vorzüge des Angebots dar.

Europastry, Spezialist für tiefgekühlte Bäckereiprodukte

Europastry, 1987 von Pere Gallés gegründet, ist ein weltweit führender Anbieter von Tiefkühlbackwaren in Familienbesitz. Das Unternehmen hat seinen Hauptsitz in Barcelona und ist weltweit in mehr als 80 Ländern mit 27 Produktionszentren tätig. Das Unternehmen konzentriert sich ausschließlich auf Bäckereiprodukte und hebt sich durch Innovation und eine wachsende internationale Präsenz ab.

  • Ein führender Global Pure Player: Spezialist und Pionier für qualitativ hochwertige Tiefkühlbackwaren, führender Anbieter von Tiefkühlbackwaren in Spanien mit einem Marktanteil von 27 Prozent in Spanien und unter den fünf größten Anbietern im globalen Tiefkühlbackwarensegment, basierend auf dem Nettoumsatz 2022.
  • Im wachstumsstärksten Segment des Bäckereimarkts vertreten: Der Markt für Tiefkühlbackwaren wird laut Branchenquellen in den Regionen, in denen Europastry hauptsächlich tätig ist, zwischen 2021 und 2026 ein Umsatzwachstum von zirka 6,5 Prozent aufweisen. Der Rückenwind für den Markt wird hauptsächlich angetrieben durch: a) günstige strukturelle Kundentrends wie die Vorliebe für natürliche Qualitätsprodukte sowie die Verringerung der geschäftlichen Komplexität mit weniger Abfall, weniger Personal und weniger benötigtem Know-how, was die Substitution von Frischprodukten durch Tiefkühlprodukte vorantreibt; und b) der Tiefkühlbackwarenmarkt profitiert von einer höheren Exposition gegenüber Foodservice- und traditionellen Bäckereikundenkanälen, die voraussichtlich schneller wachsen werden als die Einzelhandelskundenkanäle. Folglich wird erwartet, dass der Anteil des Marktsegments Tiefkühlbrot und -gebäck am gesamten Bäckereimarkt in den Jahren 2021-26 in den Regionen, in denen Europastry hauptsächlich tätig ist, mengenmäßig weiter wachsen wird, so die Quellen der Branche.
  • Breites und innovatives Angebot an Premiumprodukten: Europastrys starker Fokus auf F+E und sein herausragendes Know-how, das handwerkliche und traditionelle Backprozesse mit moderner Technologie verbindet, hat zu einem breiten Produktangebot von über 4.900 Lagerhaltungseinheiten (SKUs) an hochwertigen Tiefkühlprodukten in den Bereichen Gebäck (zirka 57 Prozent des Nettoumsatzes 2023), Brot (zirka 41 Prozent) und andere Produkte (zirka 2 Prozent) geführt.
  • Branchenführende Innovationsfähigkeit: Die starken Fähigkeiten von Europastry in den Bereichen Innovation und Produktanpassung ermöglichen es dem Unternehmen, sich schnell an Markttrends anzupassen, solide Markteintrittsbarrieren zu schaffen sowie die Kundenbindung und die Wechselkosten zu erhöhen. Der Innovationsprozess von Europastry, der von der Idee bis zur industriellen Produktion in der Regel etwa 9 bis 12 Monate dauert, erfolgt über sechs Innovationszentren («Cereal Innovation Centers»), die dazu beigetragen haben, im Jahr 2023 mehr als 480 neue Produkte auf den Markt zu bringen.
  • Diversifizierter und langjähriger Kundenstamm: Europastry bedient einen breit gefächerten B2B-Kundenstamm, der (1) Einzelhändler (zirka 56 Prozent des Nettoumsatzes in den sechs Monaten bis zum 30. Juni 2024), (2) Foodservice-Kunden (zirka 30 Prozent), (3) traditionelle Bäckereikunden (zirka 12 Prozent) und (4) andere Herstellerkunden (zirka 2 Prozent) umfasst. Die Geschäftsstruktur bedient diesen gut diversifizierten Kundenstamm effizient, wobei die 20 wichtigsten Kunden von Europastry etwa 36 Prozent des Nettoumsatzes für die sechs Monate bis zum 30. Juni 2024 auf fünf Kontinenten ausmachen, mit einem maßgeschneiderten Angebot, das den sich ändernden Präferenzen des Endmarktes entspricht, sowohl direkt als auch über mehr als 650 Drittverteiler an über 89.000 Verkaufsstellen der Kunden. Gut investierter industrieller Fußabdruck: Die Führung des Unternehmens liegt in seinem integrierten Produktions- und Liefermodell, das 27 Produktionszentren mit insgesamt 97 Produktionslinien in sieben Ländern, über 2.600 Produktionsprozesse und im Jahr 2023 mehr als 1.000 Rohstofflieferanten umfasst.
  • Schnelles Wachstum des Unternehmens durch organisches und anorganisches Wachstum: Das Unternehmen hat erheblich investiert, um durch Innovationen und die Entwicklung neuer Produktionszentren und -linien organisch zu wachsen. Zwischen 2014 und 2023 hat das Unternehmen ein jährliches durchschnittliches organisches Wachstum von 8,5 Prozent erzielt. Das Wachstum wurde auch durch gezielte wertsteigernde Akquisitionen kleinerer Tiefkühlbäckerei-Konkurrenten in Europa, den Vereinigten Staaten und Mexiko vorangetrieben, was zu einem Nettoumsatzwachstum von 14,5 Prozent (CAGR) zwischen 2014 und 2023 beigetragen hat.
  • Erfahrenes Managementteam mit einer klaren Strategie für profitables Wachstum: Europastry ist davon überzeugt, dass sein erfahrenes und multidisziplinäres Managementteam, das sich auf starke familiäre Werte stützt, seine Fähigkeiten unter Beweis gestellt hat, indem es ein Unternehmen mit führenden Marktpositionen, einem sich ständig weiterentwickelnden und innovativen Produktportfolio, erfolgreichen internationalen Aktivitäten, einer starken Erfolgsbilanz bei Akquisitionen und einer soliden Finanzleistung geschaffen und entwickelt hat.
  • Jüngster Geschäftsverlauf und Ausblick: In den sechs Monaten bis zum 30. Juni 2024 erzielte das Unternehmen einen Nettoumsatz von 714 Millionen Euro und ein bereinigtes Ebitda von 114 Millionen Euro. Europastry strebt für 2024 ein prozentuales Wachstum des Nettoumsatzes im niedrigen bis mittleren Zehnerbereich an (einschließlich der Auswirkungen der Akquisition von DeWi Back Holding GmbH, einem deutschen Hersteller von Tiefkühlbackwaren, im März 2024 und der Akquisition von De Groot Edelgebak B.V., einem niederländischen Vertriebsunternehmen für Tiefkühlbrot und -gebäck und führend im Foodservice-Kanal, im August 2024) und strebt für 2025 ein durchschnittliches organisches Wachstum im hohen einstelligen Bereich an. Mittelfristig rechnet Europastry mit einem leichten Anstieg der bereinigten Ebitda-Marge im Vergleich zum Jahr 2023, was auf den Produktmix und die operative Hebelwirkung, die Diversifizierung der Vertriebskanäle, das Auslaufen der Anlaufkosten für Wachstumsinvestitionen, die Realisierung von Synergien aus den jüngsten Akquisitionen und die verbesserte Rentabilität des internationalen (außereuropäischen) Segments des Unternehmens zurückzuführen ist. Seit dem 30. Juni 2024 entspricht die Leistung von Europastry weiterhin dem für 2024 angestrebten Nettoumsatzwachstum. In den Monaten Juli und August 2024 erzielte das Unternehmen einen Nettoumsatz von rund 273 Millionen Euro, was einem Anstieg von 15,7 Prozent im Vergleich zu Juli und August 2023 entspricht. Etwa 8,5 Prozentpunkte dieses Wachstums waren organisch bedingt (Foto: Europastry S.A.).

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